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喊了好幾年要“走出舒適區(qū)”，這一次狼真的來了。
8月17日，光大環(huán)境發(fā)布2022財年中報，各項數字都不太樂觀。今年1月1日到6月30日，公司實現(xiàn)營業(yè)收入214.49億港元，同比下降19.05%；歸屬母公司凈利潤28.11億港元，同比也下降了27.69%。
出現(xiàn)這一情況，直接原因是受疫情影響，但長期來看還是由于垃圾焚燒市場的日漸收窄，城鎮(zhèn)污水處理率也接近飽和，傳統(tǒng)增量市場放緩已是大勢所趨。在此背景下，光大環(huán)境也在積極尋求轉型，一是由投資驅動轉為運營拉動，二是積極拓展餐廚廚余、垃圾分類等協(xié)同業(yè)務，三是積極開拓海外市場，四是全面提升企業(yè)管理。
作為環(huán)保產業(yè)體量最大的公司，光大環(huán)境對于市場冷暖的敏感度無疑也最高。環(huán)保市場的一個細微變化，反映到它的身上可能就是一個大的陣痛。而光大環(huán)境為了應對市場變化做出的變革，對于其他環(huán)保公司也有借鑒意義。
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營收下降19%，凈利潤下降近28%
營收同比下降19%，凈利潤同比下降近28%，這樣“雙降”的場面，已經好幾年沒有出現(xiàn)在光大環(huán)境身上了。
對比去年，2021年上半年光大環(huán)境的成績是營業(yè)收入同比增長44%，除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利增長29%，權益持有人應占盈利增長28%，每股基本盈利也增長了28%。從去年的+44%，到今年的-19%，一年之間，光大環(huán)境的營收增速下降了63個百分點。
去年，由于業(yè)績出色，光大環(huán)境還首次躋身《財富》中國500強，位列第283位，成為榜單中排名最高的環(huán)境企業(yè)。而今年，光大環(huán)境雖然依然入選了這份榜單，但排名已經從第283位下降到301位，下滑了18位。
再看去年全年的業(yè)績，光大環(huán)境2021年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入498.95億港元，同比增長16.23%，歸屬母公司凈利潤68.04億港元，同比增長13.10%，基本每股收益為1.11港元。
雖然增速比半年報的時候有所收窄，但也能保持十幾個百分點的增長。
還有前年的半年報，2020年8月13日，當時還叫“光大國際”的公司發(fā)布2020年上半年業(yè)績，雖然受到疫情、貿易沖突等因素的沖擊，但公司還是實現(xiàn)營收增長13%，凈利潤增長15%的好成績。回顧過去兩年的半年報，光大環(huán)境都能保持百分之十幾、甚至百分之四十幾的營收增速，而今年則第一次出現(xiàn)了負增速。
是不是市場的整體大環(huán)境都不好？也不一定。橫向對比其他環(huán)保公司，據全國工商聯(lián)環(huán)境商會統(tǒng)計，今年上半年還是有近七成的企業(yè)實現(xiàn)了營收增長，中環(huán)環(huán)保、節(jié)能國禎、恒譽環(huán)保、旺能環(huán)境、海天股份等都實現(xiàn)了業(yè)績和凈利“雙升”。可見，雖然環(huán)保市場整體不太景氣，但也有許多環(huán)保企業(yè)通過自身努力，實現(xiàn)了業(yè)績和凈利潤的逆勢增長。
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垃圾焚燒市場飽和了
光大環(huán)境半年報業(yè)績?yōu)楹问状蜗禄?？短期原因肯定與疫情有關。以它的附屬公司——光大綠色環(huán)保為例，上半年歸母凈利潤也同比減少了不低于40%。究其原因，主要就是受國內疫情影響，相關地區(qū)管控措施使得生物質綜合利用板塊原材料成本大幅上漲、危廢及固廢板塊需求疲弱及處理單價持續(xù)下降所致。
而這也是很多其他環(huán)保公司上半年業(yè)績下滑的共同原因。正和生態(tài)就表示，2022年初公司主要市場區(qū)域深圳、上海、河北和北京先后受疫情防控的影響，地方政府主導的項目招投標活動明顯受阻，項目掛網、投標、審批手續(xù)等耗時延長。同時，由于差旅受限，對公司重點區(qū)域的市場推廣活動有顯著的影響。不過，光大環(huán)境也沒有把業(yè)績的下滑單純歸結到疫情身上，而是看到了更長期的變量。
據公司管理層介紹，建造收益下降不完全是疫情因素導致。目前，全國垃圾焚燒發(fā)電產能已出現(xiàn)局部過剩，國內城鎮(zhèn)污水處理率也已接近飽和，市場進入存量博弈階段，持續(xù)高速增長必將難以為繼。
傳統(tǒng)市場的萎縮，在光大環(huán)境的核心業(yè)務——垃圾焚燒領域體現(xiàn)得最為明顯。據《環(huán)保圈》統(tǒng)計，2022年上半年，全國共開標26個垃圾焚燒項目(新建)，處理規(guī)模合計達到2.01萬噸/日，投資額合計127.29億元。而在2019年上半年的時候，全國新增項目還是47個，處理規(guī)模合計5.59萬噸/日。4年之間，新增項目個數和處理規(guī)模同比分別下降了45%和64%。
新訂單釋放速度放緩，再加上國補退坡等的影響，使得垃圾焚燒企業(yè)不得不開展“花式自救”。以協(xié)同處置為例，據《環(huán)保圈》不完全統(tǒng)計，2022年上半年發(fā)布的有關垃圾焚燒項目協(xié)同處置/技改摻燒其他垃圾的事件多達24起，其中涉及餐廚垃圾協(xié)同處置項目共計10個，涉及污泥協(xié)同處置的共計15個，涉及一般工業(yè)固廢摻燒的共計11個。
市場端的變化，在光大環(huán)境這種大體量的企業(yè)身上反映更加明顯。任何市場上的風吹草動，乘以光大環(huán)境如此大的體量，都足以造成一場風暴。
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從“投資驅動”到“運營拉動”
事實上，對于市場端的巨變，光大環(huán)境早有預警。
早在2020年的時候，時任光大環(huán)境董事會主席、總裁王天義就提出過“走出舒適區(qū)”的概念。他表示，光大環(huán)境有5個舒適區(qū)，但隨著市場變化，“我們在舒適區(qū)當中已經感覺到不舒適了”。為此，光大環(huán)境要勇敢地“走出舒適區(qū)”，其中一項措施就是處理好“兩我”的關系：
短期來看，垃圾焚燒發(fā)電仍然是一個巨大的市場，光大也會繼續(xù)保持原有的“大我”地位；但從長期來看，光大也要勇敢地進入“無廢城市”、垃圾分類、資源化利用等新的領域，通過創(chuàng)新成就一個新的“大我”。這個“兩我”關系，其實就是傳統(tǒng)業(yè)務與新興業(yè)務的關系。
回過頭來看，當時提出“走出舒適區(qū)”的判斷，其實還是蠻準確的。雖然一時半會并沒有表現(xiàn)出來，但到了今年上半年，市場終于從量變過渡到了質變。如今，光大環(huán)境的董事會主席已然由王天義換成了黃海清，但公司還是基本延續(xù)了之前的轉型思路。
公開信息顯示，光大環(huán)境的轉型思路主要有4個方面：
1、從“投資建造為主”到“運營服務為主”，優(yōu)化收入結構
隨著國家排放標準日趨嚴格，未來十年，大部分環(huán)保設施都將面臨不同程度、不同規(guī)模的升級改造需求?；谶@樣的判斷，光大環(huán)境已經把戰(zhàn)略重點由“投資驅動”轉為“運營拉動”。事實上，今年上半年，光大環(huán)境運營服務收益、建造服務收益及財務收入占總收益的比例已經分別為44%、43%及13%，運營服務收益首次超過了建造服務收益。
2、推進協(xié)同、輕資產等業(yè)務模式，創(chuàng)新業(yè)務空間
前面說過，今年上半年，垃圾焚燒企業(yè)都在“花式自救”，光大環(huán)境也不例外。
比如，他們積極拓展餐廚、廚余、污泥處置、垃圾分類與收轉運、醫(yī)廢處置、供熱、光伏發(fā)電等協(xié)同業(yè)務，以及資源再生利用、節(jié)能照明等輕資產業(yè)務。今年上半年，公司總共取得了14個新項目，除了7個傳統(tǒng)的環(huán)保能源項目外，還有2個環(huán)境修復服務、1個垃圾分類服務、4個EPC項目以及2個委托運營項目。
在最新、最熱的碳排放方面，光大也在布局碳捕集、碳核算、碳監(jiān)測等業(yè)務。今年上半年，他們完成了百公斤級固態(tài)胺二氧化碳捕集材料生產研制。
3、抓住“一帶一路”機遇，開拓海外市場
俗話說，東邊不亮西邊亮，國內市場飽和了，海外市場或許還有很大空間。
目前，光大環(huán)境已經布局了德國、波蘭、越南和毛里求斯市場，但都是單體項目，尚未在國際市場上形成足夠的規(guī)模和品牌效應。
下一步，公司將以香港為突破口，將國際業(yè)務延伸至東南亞、中東非地區(qū)。
4、全面提升管理，向管理要效益
過去的高速增長階段，環(huán)保企業(yè)普遍管理粗放，還存在不少優(yōu)化的空間。
如今，市場放緩，正好是修煉內功的好時候。今年上半年，光大環(huán)境各業(yè)務板塊、總部職能部門也以“降本增效”、“價值創(chuàng)造”為抓手，從戰(zhàn)略、人力、招采、安環(huán)、風險、預算等核心價值鏈環(huán)節(jié)全方位提升管理。例如，公司通過業(yè)務創(chuàng)新和數字化、智慧化手段，提升運營收益，拓展融資渠道。截至6月30日，已經手握現(xiàn)金港幣147.13億元，保持了很好的財務狀況。
光大環(huán)境表示，中國是世界最大的單體環(huán)保市場，雖然傳統(tǒng)增量市場放緩是大趨勢，但從精細化運營和高質量發(fā)展上來看，環(huán)保行業(yè)仍是朝陽行業(yè)，更有新興業(yè)務一片藍海。
事實上，光大環(huán)境的這4個轉型方向，其實也是眾多垃圾焚燒企業(yè)、環(huán)保企業(yè)共同的轉型方向。而光大環(huán)境轉型的成敗，對于眾多中小環(huán)保企業(yè)來講也有借鑒意義。(注：原文有刪改)
原標題：營收下降19%，凈利潤下降近28%！光大環(huán)境半年報信號
